Crise des « subprimes » à la marocaine
La crise financière qui secoue les bourses, les banques et les professionnels de l’immobilier a pour l’instant épargné le Maroc. Certes le marché marocain, en l’absence de convertibilité de la monnaie, est relativement déconnecté/protégé des autres places financières mais on peut se demander si cela va durer.
Pour simplifier, le scénario de la crise dite des « subprimes » provient d’un excès de liquidité. On a construit des produits financiers indexés sur les transactions immobilières pour offrir des placements à forte rentabilité. Il suffisait alors d’encourager ces transactions, en facilitant l’accès au crédit, pour faire monter les rendements de ces placements. L’augmentation des transactions faisait augmenter les prix et tant que les prix de l’immobilier montaient, le système fonctionnait. En claire on avait de la spéculation financière assise sur de la spéculation immobilière : une double bulle qui a fini par éclater.
Au Maroc on parle aussi d’excès de liquidité pour expliquer l’engouement de la bourse de Casablanca. Pour satisfaire ces capitaux, on a créé des produits financiers basés sur l’immobilier : les introductions en bourses des promoteurs immobiliers (CGI et Addoha). Cependant, on se retrouve avec un scénario similaire : une spéculation financière assise sur une spéculation immobilière s’entretenant l’une et l’autre.
Comme pour les subprimes il suffit que les ventes ralentissent pour que la crise survienne. A mon avis cette crise a déjà commencé. Une défaillance d’Addoha ou de la CGI est envisageable en 2009 … ou même avant.
Installé à Casablanca je dirige Casavisa (www.casavisa.com) une agence immobilière à destination des professionnels. Vous pouvez aussi consulter la rubrique Immobilier Casablanca sur mon blog.
Tous les articles écrits par Laurent Bervas.
Salut Laurent,
A mon avis, la crise n’est pas pour demain.
Je m’explique, l’offre en immobilier comme on sait est inadaptée à la demande.. Les logements sociaux correspondant plus à la demande en générale.
Il y’a quand même des leviers de croissance non négligeables :
- D’abord les MRE qui investissent massivement dans l’immobilier, et l’été est une periode propice pour les achats de biens immobiliers.
- Ensuite tous les projets structurants au Maroc, Casanearshor, Tanger Med, ou future usine Renault Nissan, ce qui induit obligatoirement des besoins en locations à moyen ou long terme.(Clientèle de passage ).
Enfin, j’en suis sûr qu’il y’aura une campagne intensive à destination des marchés européens comme on l’a vu pour Fadesa ou les jardins de la palmeraie.
http://casablancais.over-blog.org
Voir Abdel m’a étonné ! car les subprime moi je ne commente pas encore ! trop compliqués.
Mais un abdel peut cacher un autre Abdel
Moi c Abdel de Paris.
C vrai qu’il y’en a de plus en plus :),
http://casablancais.over-blog
@abdel
Je vais reprendre ce que tu présente comme des leviers du soutien des prix :
> D’abord les MRE qui investissent
> massivement dans l’immobilier, et l’été
> est une periode propice pour les achats
> de biens immobiliers.
J’aimerai avoir accès a des données fiable pour affirmer que les MRE investissent “Massivement”. En tout cas ce ne sont pas eux qui sont visés par les programme de standing. Dans la réalité les acheteurs des programme de standing sont encore en majorité de riches marocains qui font un placement spéculatif.
Concernant la fiabilité de l’information, les organisateurs du SMAP immobilier à Paris par exemple diront que les MRE achètent massivement, mais c’est leur fond de commerce. Mais qu’en est-il en réalité ?
> Ensuite tous les projets structurants
> au Maroc, Casanearshor, Tanger Med,
> ou future usine Renault Nissan, ce
> qui induit obligatoirement des besoins en > locations à moyen ou long
> terme.(Clientèle de passage ).
Là je ne suis pas d’accord. La clientèle d’affaire de Casablanca c’est la clientèle que je gère au quotidien. Il n’y a pas d’augmentation importante a attendre. A Casablanca il y beaucoup d’appartement vides et les promoteurs en construisent de nouveaux. Enfin les projets dont tu parles vont faire venir quelques consultant pour encadrer les projets mais ce ne seront pas des milliers de personnes. Par exemple le Casanearshore c’est aujourd’hui 8000 m2 livré, 30 000 en 2008. Cela représente 3000 emplois. Pour les agences immobilières cela va représenter 30, 50 cadres à loger.
> Enfin, j’en suis sûr qu’il y’aura
> une campagne intensive à destination
> des marchés européens comme on l’a
> vu pour Fadesa ou les jardins de la
> palmeraie.
La aussi je ne suis pas d’accord : la campagne de la Palmeraie en France n’a pas duré : le programme est cher, n’est toujours pas vendu en totalité, et est acheté en majorité par une clientèle locale.
Quand à Fadesa, il faudra faire les compte lorsque tous les programmes en cours seront livrés.
Une remarque sur ton commentaire : il faut faire très attention aux certitudes concernant le marché de l’immobilier. C’est un milieu ou il y a beaucoup de mensonges, de la part des promoteurs, des intermédiaires, des demi mensonges de la part des banquiers et des autorités. Mensonges facilités par une grande opacité.
Coucou
je sais que ca fait un bail, mais les exam approche faut bien sy mettre
sinon ba le sujet m’interpelle, je pense que la crise de la bourse marocaine ne viendra pas,selon les meme modalités que la crse des subprimes
je pense que chez nous la bulles est “gonflé” en grande partie par de l’argent issue de l’informelle qui est par cet voie introduit dans l’économie formelle c’est donc du tout bénéf.
seulement je pense que le risque dans l’éventualité d’une ouverture de la bourse marocaine est que l’exigence de sincérité et de fidélité des comptes soit dificiles a faire respecter ou a traduire.