Bourse de Casablanca : “La gifle invisible” du marché
Correction sévère (*) aujourd’hui à la bourse de Casablanca. Extraits du compte rendu de la séance du jour par les analystes de BMCE Capital Bourse :
Chute libre à la Bourse de Casablanca où les deux indicateurs de la Place clôturent sur d’importantes pertes. En effet, le baromètre de toutes les valeurs cotées se replie de 3,39% à 12 825,84 points et l’indicateur des valeurs du continu s’affaisse de 3,51% à 10 534,45 points.
…
Comportement alarmant des principales valeurs de la Bourse de Casablanca dont une grande partie se replie du maximum autorisé. Ainsi, MANAGEM, AODDHA (qui a réservé à la baisse en fin de séance), MICRODATA, MATEL PC MARKET et DIAC SALAF reculent de 6,00% chacune.
Après une forte semaine de baisse, les 3 promoteurs immobiliers marocains ont pratiquement atteint le maximum de pertes autorisées (**) en une seule séance :
| 15 sept |
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| Addoha | - 6.00% | ? | ? | ? | ? |
| CGI | - 5.94% | ? | ? | ? | ? |
| Alliances |
- 5.97% | ? | ? | ? | ? |
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(*) merci à un “passant” a qui j’ai emprunté le titre de ce billet : une “Correction sévère” me fait penser une bonne gifle 
(**) BMCE Capital Bourse nous apprend que sans la mécanisme qui suspend la cotation au delà de 6% de baisse, la correction aurait été plus forte pour Addoha (réservé à la baisse en fin de séance).
Installé à Casablanca depuis 2005, je suis le créateur de Casavisa une agence immobilière ainsi que de Linutop une société qui développe et commercialise des petits ordinateurs sous linux. Mon prochain projet est le développement commercial de Casawaves.
Tous les articles écrits par Laurent Bervas.
C’est la débandade !
Le dow casse les 11000 ( après avoir atteint 15000 points en 2006, un record), le nikkei casse les 13000 points ( après avoir atteint 19000 en 2006) et sans doute le DAX cassera les 6000 points aujourd’hui ( sauf action inattendue de La FED : baisse des taux. Mais le répit ne sera que de courte durée) et le CAC a une confortable marge, 168 points, le séparant des 4000 points mais il n’est pas exclu de le casser rapidement .
Ces seuils psychologiques une fois franchies sans être récupérés rapidement peuvent créer des ventes massives.
Qu’en est-il du Maroc ? Certains ont défendu courageusement l’idée que le Maroc ne fait pas partie de l’économie mondiale , et que le Maroc est un pays riche, que la carré ( je ne sais plus lequel à CASA) serait du Manhattan au minimum, et que les masseurs des Hammams qui gagnent leur vie substantiellement comme d’autres non déclarés sont des nantis qui s’ignorent . C’étaient les explications parmi tant d’autres ( fautes de stat et infos officielles fiables ) du phénomène de l’explosion du prix de l’immobilier qui atteint des niveaux dépassant les USA dans un environnement qui reste médiocre.
C’est venu l’occasion d’apprendre que le Maroc fait partie du monde: Il réagit à la bérézina mondiale avec retard.
@Abdel
)
(je me souviens en effet du commentaire parlant des masseurs des Hammans
La bourse de Casablanca pourrait prendre une double “gifle” :
1) Subir une première correction (déjà en cours) ramenant les valorisation notamment des “immobilières” à quelque chose de plus normale.
2) Subir une seconde correction similaire aux autres places mondiales.
Cela fait froid dans le dos, ce qui est en train de se derouler devant nos yeux. Imaginez ce qui ont vecu la crise financiere de 1929 ou dans une moindre mesure celle de 1987.
Ca serait interessant de trouvers des documents de l’epoque pour voir comment le Maroc avait reagi. En 1929, en fait le Maroc etait sous le protectorat Francais.
Il est a noter que Hassan II, l’ex Roi etait nait en 1929, coincidence ou pas. On dir aussi que le phoenix renait toujours de ces cendres, peut etre que cette crise verra de nouveau leader ou eclairera sous une differente lumiere les leaders actuelles.
Il faut pas oublier que certains ont tout interets que le systeme n’evolue pas car celui ci leur donne d’enorme avantages. “the survival of the fittest”, n’existe pas car pas de concurrence, une politique sterile, une corruption rampante et une transparence assez floue.
Je crois que ce qui ce passe aujourd’hui va donner la possibilite de faire des reformes sauf si la repression prends le dessus…
Revenant la bourse de CASA, je vois pas comment elle ne pourrait pas perdre 6%, tous les jours dans les semaines a venir.
L’immobilier vaut ceux que les acheteurs sont pret a donner. Or les acheteurs ont deserté et les banques ne pretent plus (pour les residences secondaires/vacance/a l’etranger). Les banques Marocaines ont trop preter, malheuresement, ce qui va les affaiblir. Ou bien elle vont disparaitre ou bien elle vont se faire racheter…
Le dirham, devrait s’ecrouler contre toutes les autres monnaies ce qui devrait, en theorie, exacerber l’inflation et les taux d’interets…
@Un Passant
> Revenant la bourse de CASA, je vois pas comment elle ne pourrait
> pas perdre 6%, tous les jours dans les semaines a venir.
Très probablement oui out comme un arrêt brutal des projet immobilier de luxe (Marocco Mall, Plan Azur, et autre Villans à 20 millions de dh pour “jet setteur” …)
> Le dirham, devrait s’ecrouler contre toutes les autres monnaies ce
> qui devrait, en theorie, exacerber l’inflation et les taux
> d’interets …
Très probablement non. Le dh n’est pas librement convertible : son cours est déterminé par un panier de devises, avec une forte dominante pour l’euro.
@Un passant
“Les banques Marocaines ont trop preter, malheuresement, ce qui va les affaiblir. Ou bien elle vont disparaitre ou bien elle vont se faire racheter…”
Cet aspect me donne des inquiétudes notamment quand la fed avait fait une annonce pour rassure les clients de LEHMAN BROTHERS que la couverture sera assurée pour que les gens ne perdent pas leurs fonds.
Au Maroc, où je suis piégé avec le dirham – idiot que je suis , j’achète en Euro, je vends en dirham -, si la crise voit le jour de façon alarmante, certaines banques seront forcées à disparaître et peut-être je perdrais mes fonds : Le Maroc n’a pas l’équivalent – mais on a la Police Judiciaire – solide comme les banques centrales européennes Anglaise et BCE ou Américaine, la FED qui a injecté des liquidités hier et que tout le monde s’attend ( d’où la relative accalmie aujourd’hui) à ce qu’elle baisse les taux de façon ample ou Asiatiques ( le japon a injecté 14md$ pour soutenir les banques, la chine avait baissé des taux de 27 points avant hier).
Quand je vois les difficultés de Lehman d’abord et AIG aujourd’hui laquelle ne cherche que 40md$ qu’elle n’arrive pas à trouver tant les conditions difficiles, je ne sais pas comment les banques marocaines pourraient trouver preneurs ou sauveurs .
Je ne sais pas qu’elles sont leur performances ces derniers temps à la bourse de CASA, mais je peux imaginer qu’elles sont forcément impactées.
@Abdel
Je pense que les banques marocaines sont moins exposées :
1) filiales pour certaines de banques étrangères (notamment françaises), elles peuvent être secourues (tant que les dites banques françaises sont sur le marché), car le risque est relativement faible, compte tenu de la taille du marché.
2) les banques marocaines ont probablement un accès limité aux instruments financier internationaux. Pas de “subprimes” dans le bilan de ces banques (enfin je pense ?).
Leur exposition est me semble t’il plus “classique” : la défaillance de quelques gros clients … comme des promoteurs immobilier par exemple …
@Laurent
On verra bien
J’ai deux questions pour vous messieurs:
1- Y’aura t’il un impact sur le marché de l’immobilier, et pourquoi ?
2- Les taux plancher des intêrets étant intimement liés au bons du trésor risque t’il d’y avoir de nouvelle tendance à la baisse comme à la hausse ?
10h38 (heure de casa) : bon nombre de valeurs ont déjà atteint le maximum de 6% de baisse autorisé en une seule séance.
On peut s’attendre à une baisse continue pendant plusieurs séances : le maximum que peut perdre un valeur sur 5 jours est théoriquement de 26.6%. Je pense que les immobilières descendront bien au delà …
@Laurent
C’est n’importe quoi ce maximum de baisse autorisée à 6% . Je ne sais pas s’il y’avait un maximum autorisé pour la hausse à 6% .
Je viens de jeter un coup d’oeil à la bourse de Casa,
Addoha est inchangé à 0% .
> C’est n’importe quoi ce maximum de baisse autorisée à 6%.
ben oui, c’est n’importe quoi : si une action doit perdre 40%, il faudra attendre 15 jours de baisse à 6% avant de pouvoir acheter : cela bloque totalement le marché !!!
Addoha comme pour de très nombreuses valeurs sont bloquées à 0% . Peut être une suspension de la quotation du titre, un bug dans le système d’affichage (le nombre action échangé est aussi égal à 0 ?), … quoi qu’il en soit cela ne sent pas bon.
@Karim
> 1- Y’aura t’il un impact sur le marché de l’immobilier,
> et pourquoi ?
Oui l’impacte sera une baisse des prix. Mais cela prendra du temps : notamment l’acceptation par les promoteurs introduit en bourse d’une baisses de leurs résultat résultant de cette baisse des prix.
La défaillance d’un promoteur (comme Fadesa Maroc) pourrait accélérer les choses.
@Laurent
“quoi qu’il en soit cela ne sent pas bon.”
C’était prévisible . Il y a des fois où il est difficile de se prononcer mais dans le cas du Maroc, on ne pouvait pas se tromper : trop haut, trop vite et démesurément .
Quoi qu’il en soit, une forte correction ( en espérant qu’elle se limitera à une correction et pas une profonde récession) fera bcp de bien et donnera à l’économie une nouvelle élasticité.
Le gros point d’interrogation, à supposer que la correction aille jusqu’à son terme – elle devrait – : quels dégats pour les marocains qui se sont endettés pour investir ? . L’exemple des pays des golfs est présent dans les esprits de ceux qui l’ont observé voilà 5 ou 6 ans : le marché ne faisait que monter et bcp de saoudiens, entres autes, se sont endettés pour investir en bourse et dans l’immobilier. L’éclatement de la bulle non seulement elle a été sévère mais elle a duré .
A suivre .
@Laurent
des fois tu réponds à des pseudos que je ne vois pas !
je ne vois pas le commentaire de ”
@Karim
> 1- Y’aura t’il un impact sur le marché de l’immobilier,
> et pourquoi ? “
@Abdel le breton
Cherche un peu … c’est plus haut dans la liste de commentaires
@Karim
“J’ai deux questions pour vous messieurs:
1- Y’aura t’il un impact sur le marché de l’immobilier, et pourquoi ?
2- Les taux plancher des intêrets étant intimement liés au bons du trésor risque t’il d’y avoir de nouvelle tendance à la baisse comme à la hausse ?”
L’immobilier sera sans doute le secteur le plus exposé à l’impact , c’est par lui que la débandade actuelle arrive.
Il y a une chose qui ne trompe pas : sans trop entrer dans des considérations aussi complexes que ” … intérêts étant intimement liés au bons du trésor…” que même les spécialistes ne maîtrisent pas tjs , l’économie a toujours une attitude moutonnière : les proxy baissent toujours même si pour certains il n’y a aucune raison qui justifie leur baisse . les banques baissent toute – même les marocaines, j’y ai jeté un coup d’œil -. Les marchés mondiaux baissent tous : de Tokyo à Sidney à Frankfort à Paris à Londres aux USA et enfin à CASA !. C’est toujours ce mécanisme qui prime. Il en est de même pour l’immobilier . Il faut savoir agir vite : “prendre le train avant son départ” et en “descendre avant qu’il ne soit trop tard” .
Se creuser la tête avec des considérations de ce type risque de faire perdre bcp de temps et bcp d’argent quand on est investisseur. Il faut savoir aller dans le sens de la foule et pas contre la foule ( pour ce qui est de l’économie et marchés en tout cas) : tu ne gagneras jamais contre la foule.
Pour l’immobilier : il sera ( je ne la mets pas au conditionnel) impacté forcément.
PS : Laurent, j’ai vu le commentaire de Karim en fin .
Pour addoha : je viens de me connecter en temps réel pour voir les transactions ! le système me réponde : aucune transaction .
@Abdel
Idem pour Alliance (ADI). Seule CGI (la 3ème immobilière) affiche -5,96% avec 18 418 titres échangés.
Qui veut acheter des stocks sur la Bourse Marocaine? Le marché n’est assez liquide comme the NYSE/LSE/NASDAQ/CAC etc…
Donc pas d’acheteur, pas de vendeur…ce qui equivaut a une action qui vaut pas grand chose ou qui en tous cas n’interesse personne.
@Un Passant
J’ai une petite idée derrière l’absence de transaction sur Addoha : comme la baisse maxi est limité à 6% qu’adviendra t-il de le cotation quand le titre perd à l’ouverture au delà de 6 % ?
C’est probable que l’ouverture était tellement baissière qu’on est resté sans cotation en attendant que la baisse soit au maximum à 6%. et non pas de 10% par exemple.
Je ne sais pas si c’est la réalité, mais faute d’info on est obligé de spéculer .
Sinon , les jours se passent et se ressemblent :
AIG perd 44% en pré ouverture.
Goldman Sachs vient de publier des résultats rouges sangs : le profit baisse de 70 (amid slowdown : commentaire de la banque qui reconnaît que les temps sont difficiles. Le titre en baisse en pré ouverture).
La publication des chiffres de l’inflation n’aide pas à l’optimisme.
Tous attendent la décision de la FED . Comme d’hab, si le cut est important, on commencera une hausse euphorique qui permettra à ceux qui n’ont pas pu sortir de pourvoir le faire en vendant et ceux qui attendent l’occasion de shorter ( il y’en a bcp ) de le faire.
Et re belote pour une baisse. C’est le moment propice pour se faire de la thune en bourse paradoxalement ! .
Pour Addoha c’est simple y’a pas de cotation car il n’ya pas d’acheteur ds un range de 6%
au fait elle est reservée a la baisse des l’ouverture
Sur Bloomberg le premier ordre d’achat serait a 128.3 (ce qui fait qd meme -30% !!!)
@Zouhair
Merci Zouhair, j’étais dans le vrai alors !
Mais c’est une aberration cette limiatation à 6% .
@Zohair
c’est lequel des bloomberg que tu consultes pour voir le tableau des cotations de addoha ?
Merci
@Abdel
C’est clair que cette limitation a 6% fausse le marché, surout que ca dure tte la journée
L’indice fait actuellement -4.25% et ce, avec Addoha et ADI qui cotent pas (donc a +0%). Iamginez ce que ca donnerait si elles cotaient !!
Ils n’ont qu’a suspendre tte la bourse comme vient de le faire la Russie a l’instant !
@Abdel
le terminal Bloomberg, pas le site internet.
@Zouhair,
mais lequel ? France ? USA ? ou existe-t-il un bloomberg spécifique Afrique ou autre ?
@Abdel
au fait le bloomberg dont je parle est le terminal auquel tu n’as accès généralement que si tu travailles sur les marchés.
@Zouhair .
merci pour l ‘info.
@laurent
La série noire continue avec sur la sellette et en perspective les déboires d’ING…
Le quotidien gratuit “aufait” te cite laurent pour ne pas dire pour le moins qu’il se permet de copieusement copier depuis ton blog. Je pense que tu gagnerais en les attaquant pour plagiat à coup sûr lol.