Voici que l’on pouvait lire dans l’économiste du jour sous le titre : »Une investigation demandée par les sociétés de Bourse » :
C’est avec curiosité que la Bourse va ouvrir sa séance aujourd’hui, alors que les sociétés opératrices ont demandé une investigation. Il s’agit de comprendre ce qui s’est passé lundi et mardi derniers, avec une baisse brutale (fortement centrée sur les valeurs vedettes) mais avec de petits montants.
Cette investigation est nécessaire, non pas parce qu’il y a des soupçons d’illégalité, ce qui serait faux, mais parce qu’il y a eu à l’évidence un manque d’efficience technique. L’application du nouveau règlement de la Bourse devrait en principe donner à l’administration de la Bourse une latitude d’action, en concertation avec les opérateurs. Pourraient être concernés les seuils de réservation et le mécanisme des gels de titres, lesquels sont, peut-être, un peu trop rigides.
Les seuils de 6%, à la hausse et à la baisse, déterminent, depuis la réforme, la réservation d’un cours à la hausse ou à la baisse. «Mais, s’interroge Berrada, le directeur de la Bourse, sont-ils encore bien adaptés au marché?»
Des sociétés de Bourse disent avoir remarqué, lundi et mardi derniers, des ordres de vente en dessous des cours. «Où a-t-on vu quelqu’un qui voudrait vendre à tout prix à 100 quelque chose qui vaut 110?» Il ne faut certes pas surestimer ces appréciations, qui peuvent être fortement teintées de concurrence commerciale entre sociétés de Bourse, mais si les faits s’avèrent exacts, ils confirmeraient que des épargnants se sont affolés en regardant les actualités internationales, et ont donné des ordres hâtifs de vente à leurs sociétés de Bourse ou leur banque… auquel cas, celles-ci auraient peut-être dû calmer les affolements de leurs clients, dans l’intérêt de ces derniers. Mais il s’agit là d’actions commerciales, pas de problèmes boursiers.
Si l’on comprend bien il y a un « bug » dans le système de cotation. Il est facile de bloquer un cours à la baisse en plaçant un nombre réduit d’ordres de ventes au delà de la limite de -6%. On peut alors se demander si il ne peut pas se passer la même chose à la hausse (provoquer une montée artificielle d’un titre en plaçant un petit nombre d’ordre d’achat au delà des +6%). En tout cas les chiffres de la journée pour Addoha et CGI sont « étonnants » :
Journée du 22 septembre 2008
Addoha : +5,98% (75 321 titres échangés)
Alliance : +5,90% (19 069 titres échangés)
CGI : +5,97% (Aucun titres échangés)
Pour rappel lors de la journée du 17 septembre Addoha avait vu 1.386.833 titres échangés (73 600 titres pour Alliances) avant d’atteindre le seuil plancher de 6%.
