CGI : les comptes au 30 juin 2008
Comme il est indiqué dans l’état des événements postérieurs à la clôture, les titres détenus en propre dans le cadre du programme de rachat figurant en titre et valeurs de placement pour une valeur de 894 MDH au 30 juin 2008 ne tient pas compte de l’évolution récente des cours des sociétés cotées marocaines qui, si elle devrait perdurer, impacterait négativement le résultat de l’exercice.
Les commissaires au compte KPMG / Deloitte
Voici le message qui accompagnait la publicité financière publiée par la CGI, promoteur immobilier marocain coté à la bourse de Casablanca. Ce type de message (peu fréquent) est une manière pour les commissaires aux comptes (responsable d’établir la sincérité des comptes) de se couvrir. Le fait qu’il soit reproduit 4 fois sur les 4 pages publiées dans « La Vie Eco » atteste de son importance.
Voici donc confirmée la « bombe à retardement » dont parlait le Journal Hebdo il y a quelques jours. Pour se rendre compte du « désastre », il suffit de se reporter au document publié par le CDVM : « Déclarations mensuelles sur le programme de rachat par les sociétés cotées de leurs propres actions en vue de régulariser le marché DO/EM/07/2008 (1/2) ».
On y apprend qu’au 30 juin la CGI détenait 373.132 actions, soit 2.02% de son capital. Ces actions étaient donc comptabilisées à une valeur de 2.395 dh l’action (894 MDH / 373.132 actions). Or le 17 juin dernier l’action CGI cotait 1.587 DH, soit une moins value potentiel de 300 MDH ( (2.395 DH – 1.587 DH ) * 373.132 actions). Comme le soulignait Mohamed Jamaï (journaliste du Journal Hebdo) cette moins value engloutirait les bénéfices 2008 (91 MDH au 30 juin 2008) et obligerai la CGI à présenter une perte pour l’exercice en cours.
De plus, si l’on compare le PER (rapport entre le bénéfice par action et sa valeur) de la CGI avec celui des autres promoteurs marocains, on notera qu’il reste très élevé :
CGI : 138,74
ADI : 68,60
ADH : 69,33
La CGI est donc valorisée 138 fois ses bénéfices 2007 (soit deux fois plus que ses concurents). On peut être inquiet car, même si le cours de la CGI est remonté depuis (2.070 DH à ce jour), il est très possible qu’il continue à baisser fortement d’ici la fin de l’année. Une division par 2 du cours actuel de la CGI provoquerait une moins value de plus de 400 MDH. On comprend dans ces conditions la nervosité qui agite en ce moment la bourse de Casablanca.
MAJ – séance du 29 septembre :
CGI : -0.97 %
ADI : -2.56%
ADH : -2.21%
Installé à Casablanca depuis 2005, je suis le créateur de Casavisa une agence immobilière ainsi que de Linutop une société qui développe et commercialise des petits ordinateurs sous linux. Mon prochain projet est le développement commercial de Casawaves.
Tous les articles écrits par Laurent Bervas.
Cher Laurent,
Même entre 2 cartons, les commentaires s’imposent . Le monde est pris de panique ! Les grandes banques se meurent chaque jours. L’europe compte ses victimes aussi . Aujourd’hui on annonce la nationalisation de Bradford & Bingley ( pour sauver ce qui peut l’être encore), hier c’était la belgo neerladaise (l’or devient le refuge : il explose aujourd’hui)et hier Fortis ( championne il y a peu pour avoir été candidate pour avaler IBN AMRO pour pas moins de 80md$) se trouvait en grosse difficultés , le gouvernement belge pour 16.4 md$ pour la rachat de 49.9% de capital .
Quant au plans, il est entériné mais le marché fait une chute libre aujourd’hui, la BCE annonce l’injection de liquidité aujourd’hui .
Se rappelle t-on d’où vient tout ce problème ? de l’immobilier .
C’est dire que la situation de CGI, entres autres n’est, plus à mesurer en fonction de ce qui a été finalisé en temps normal. Aujourd’hui c’est une énorme bourrasque qui chamboule toutes les prévisions.
C’est simplement caduc si les marchés mondiaux ne montrent pas des signes de redressement.
La vraie bombe à retardement c’est lorsqu’on annonce la faillite des banques marocaines . Personnellement ( on le retient), je ne suis pas certain qu’elles échappent à la débandade .
Pou info : Alstom perd 11% ( le titre sarkozy n’a plus la côte et le fait savoir ! ), Alcatel 6% et le cac casse à nouveau les 4000 pts.
A suivre .
1. Cher Laurent,
Même entre 2 cartons, les commentaires s’imposent . Le monde est pris de panique ! Les grandes banques se meurent chaque jours. L’europe compte ses victimes aussi . Aujourd’hui on annonce la nationalisation de Bradford & Bingley ( pour sauver ce qui peut l’être encore), hier c’était la belgo neerladaise (l’or devient le refuge : il explose aujourd’hui) Fortis ( championne il y a peu pour avoir été candidate pour avaler IBN AMRO pour pas moins de 80md$) et qui se trouvait hier en grosse difficultés . Le gouvernement belge pour 16.4 md$ se porte pour la rachat de 49.9% du capital .
Quant au plan américain, il est entériné mais le marché fait une chute libre aujourd’hui. la BCE annonce aujourd’hui l’injection de liquidité .
Se rappelle t-on d’où vient tout ce problème ? de l’immobilier .
C’est dire que la situation de CGI, entres autres n’est plus à mesurer en fonction de ce qui a été finalisé en temps normal. Aujourd’hui c’est une énorme bourrasque qui chamboule toutes les prévisions. CGI comme le reste ( particulièrement les valeurs immobilières. )
Leurs calculs sont simplement caduc si les marchés mondiaux ne montrent pas des signes de redressement.
La vraie bombe à retardement c’est lorsqu’on annonce la faillite des banques marocaines . Personnellement ( on le retient), je ne suis pas certain qu’elles échappent à la débandade .
Pou info : Alstom termine à –11.6 % ( le titre sarkozy n’a plus la côte et le fait savoir ! ), Alcatel à -11% et le cac casse à nouveau les 4000 pts.
Ces ventes se sont opérées dans de gros volumes , en principe c’est l’illustration de d’une panique.
A suivre .
On se sent mieux à la clôture d’un marché européen mouvementé : je corrige donc le charabia précédent . Merci de l’effacer Monsieur Laurent .
@bdel le breton ancien Abdel
“La vraie bombe à retardement c’est lorsqu’on annonce la faillite des banques marocaines .”
Je ne crois pas trop à cette thèse . Car la bulle actuelle concerne l’immobilier et les surenchères financière au sein de la bourse de casa drainée toujours par ces mêmes promoteurs immobiliers. Les bancs quant à eux (les marocaines) savaient et savent se protéger lors des octrois des crédits (même trop): c’est les preneurs des crédits qui risque beaucoup.
@abm
> “La vraie bombe à retardement c’est lorsqu’on annonce la
> faillite des banques marocaines .”
Je pense aussi que l’économie marocaine sera moins touchée (en proportion) que les autres économies. Le contrôle des changes n’aura pas besoin d’être remis (puis qu’il a toujours existé) comm ce fut le cas pendant la crise asiatique.
La bulle va se dégonfler, quelques promoteurs vont faire faillite, les banques vont inscrire quelques pertes, l’économie va ralentir, mais je pense que cela n’ira pas plus loin.
Damn…what a day!!!
-5 banques en 1 jour qui sont nationalisé.
-Le plan Americain qui est rejeté a l’instant du poste avec le Dow Jones qui s’ecroule de 500 points.
-Les banques centrales qui submergent le monde, voir l’univers, de liquidité…
Ils disent qu’ils vont re-negocier de nouveaux termes pour le Bailout, et les republicains sont furieux et blament les democrates!!
Je crois qu’ils se donnent en spectacle, pour le plaisir de bcp de pays qui les attendent au tournant!!
“les republicains sont furieux et blament les democrates!!”
Ils sont culotés les républicains s’ils blament les démocrates, ils sont les plus nombreux à rejeter le plan.
Mais ce plan passera amendé . Il ne peut pas ne pas passer.
J’ai l’impression que tous cela est ideologiques, j’ai l’impression que c’est orchestré avec un Show Bush, Mc Cain sur fond de campagne electorale.
Une chose est sure, le prix du petrole est en chute libre heurtant les Russes et les Iraniens.
L’Or est en forte hausse, ce qui donne l’impression qu’il n’y a plus de confiance dand le systeme financier…
@Abdel
Je pense aussi qu’il passera sous une forme ou une autre…sinon le marché des credits et la confiance risquent de s’ecrouler encore plus…
Des supports importants sont cassés :
Le Dow : les 11000
le Nasdaq : les 2000 ( prévisible, c’est fait aujourd’hui )
S&P : les 1200 pts
Techniquement, il sera dur des les retrouver ces niveaux.
Il en est de même pour l’europe :
le CAC casse les 4000 pts
Le DAX casse les 6000 pts .
Pour l’instant tout est conforme aux prévisions .
ET le Maroc dans tout cela ? ( puisque c’est un blog sur le Maroc) : il suivra, petits malins ou pas
A suivre .
c’est un vrai carnage…!!
demain baisse des taux tres probablement…
Resultas Addoha:
Sept. 30 (Bloomberg) — Douja Promotion Groupe Addoha SA,
Morocco’s largest property developer, said first-half profit rose
39 percent.
Net income climbed to 319.3 million dirhams ($40.5 million),
or 11 dirhams a share, from 229 million dirhams, or 17 dirhams, a
year earlier, the Casablanca-based company said in a statement
published today in newspaper L’Economiste.
Earnings per share fell after the company raised 2.15
billion dirhams in January selling new shares to finance housing
projects. Sales surged 78 percent to 1.3 billion dirhams.
Douja Promotion’s shares, which were split 10-for-1 earlier
this month, last traded yesterday in Casablanca when they
declined 3.8 dirhams, or 2.2 percent, to 168 dirhams, giving the
company a market value of 47.6 billion dirhams.
“c’est les preneurs des crédits qui risque beaucoup”
pourquoi ça ?
Au Maroc tout va bien, l’économie est à son beau fixe, dixit nos analystes à la cuillère dorée.
« Au Maroc, on n’a pas de pétrole et on n’a pas d’idées » par contre on a la semaine salsa, les cartes jawal, la manne des MRE et les retraités bulgares.
Donc tant que les cartes sont à leur place et que le jeu de domino est en ordre, tout va bien dans le meilleur des mondes!
Tant que le MRE ayant trimé toute l’année et que le retraité bulgare, après un appel sur numéro meditel, se donnent rendez-vous, l’été, autour d’un café à la corniche pour s’échanger des numéros de « samssara »
Tant qu’ils continueront à visiter des apparts en papier mâché, de qualité chinoise mais de loyer londonien dans une rue qui n’a rien à envier aux avenues commerçantes et lumineuses de Bagdad.
Tant qu’ils seront séduits pars des conseillers aux dents limés qui les feront croquer dans la pomme empoisonnée et avariée.
Tant que ce jeu continuera et que les acteurs seront à leur place dans la chaine industrielle de la carotte bien rodée, du pécheur au pirate sans oublier le poisson (parfois bien gras) qui est tout de même au centre de cette économie ou le promoteur est roi.
Tant que c’est ça, tout va bien.
Mais le problème avec les dominos, c’est que quand ils sont ordonnés tout va bien, par contre au simple coup de vent, une fenêtre mal fermé et tout s’effondre.
Ultralibéralisme, hedge funds peu scrupuleux qui font du chiffre au dépend du qualitatif, crise des subprimes, crise des CDS , CDO et autres dérivés, faillite, nationalisation à la chaine, crise du crédit sans équivalent (1929 était une crise boursière incomparable)
Puis plan PAULSON
Bref républicains et démocrates avaient le choix entre récompenser Wall Street pour sa gaffe au dépend du contribuable ou punir Wall Street pour sa gaffe au dépend du contribuable, finalement la solution a été trouvée et elle sera de punir le contribuable américain pour des raisons électorales. et le contribuable humain en général.
(Excepté le Marocain, car tout va bien au Maroc)
Walakine,
L’Europe qui se targuait de sa rigueur et da non exposition aux risques a été mouchardée par Sarkosy qui dit (mes enfant, ça va être dur), bref 40 00 chômeurs inscrit à l’ANPE en France pour le seul moi d’Aout (un record depuis 15 ans), c’est 40 000 personnes qui ne pourront pas aller au Maroc cet été, qui ne pourront pas acheter de carte jawal et donner rendez vous à leur potes bulgares (dont la retraite était assuré par un fond de pension investit sur un bidule titrisé qui ressemble à un « raybi » pourri)
De plus, Hollywood risque de chaumer et donc de reporter au calendre grecques des festivals comme celui de Marrakech.
« Capitales »l’émission inspiratrice de tendances sur la chaine française M6, qui faisait ses « headlines » en consacrant des émission de deux heures sur la manière d’investir au Maroc pour des retraités en quête d’exotisme prévoit désormais une liste de programme ayant pour thématique (Comment vendre son appart, comment économiser 10 euros sur ses achats hebdomadaires, comment moins consommer en voiture , comment garder l’argent de nos retraités et comment éviter la récession?
Plus terre à terre, ça fait moins rêver, c’est clair
Bref finit les fast, retour sur la planète TERRE. (qui au passage se porte mal, je n’aborderais même pas le volet écologique et géopolitique avec ce bruit de bote et cette militarisation de la société américaine qui nous rappelle étrangement l’après 1929).
Et enfin, FADESA qui fugue, l’Espagne qui souhaite renvoyer ses 500 000 marocains dans un papier cadeau, ces enfants de MRE qui vont de moins en moins au Maroc (vu que la Turquie c’est moins cher), ces retraités qui devaient débarqués par paquebot, ces apparts qui se louent à 5 fois le smic marocain, ces immeubles vides et ces complexes pas encore finis.
L’effet Domino.
Mais tout va bien.
Tableau noir et constat alarmiste, ça ne répond pas à ma question
Edit: oups désolé la question été adressée à abm.
@karim
“c’est les preneurs des crédits qui risque beaucoup”
pourquoi ça ?
c’est simple : acheter chère maintenant (avec des délais des crédits dépassant les 20 ans!) te rends difficile de vendre demain à des prix disons raisonnables puisque déjà l’immobilier est aujourd’hui à l’arrêt (pas de vente , Cf commentaires de Mr Laurent dans ce sens) et réservé à la chute (pas de krach).
@abm
Je comprends. Mais pour une personne désirant se loger et pour laquelle spéculer ne rentre pas en ligne de considération le fait d’acheter aujourd’hui (ou plutôt dans 6 mois un an vu la baisse programmée) est une bonne option.
Tu penses que d’ici 20 ans les conséquences de la débacle actuelle s’en ressentiront toujours sur le prix de l’immobilier ?
@abm
“… Les bancs quant à eux (les marocaines) savaient et savent se protéger lors des octrois des crédits (même trop): c’est les preneurs des crédits qui risque beaucoup.”
Autrefois ( il y moins de 10 ans) les banques marocaines étaient très conservatrices, ne
prêtaient qu’aux riches avec un gros taux et un dossier solide.
Aujourd’hui ( hier?), les banques se sont mises à l’heure occidentale voire à l’américaine : bcp de foyers sans job stable ni bulletins de salaires ont eu également accès aux prêts ces dernières années ; et enfin on fait dernièrement dans le revolving jusqu’à prêter pour l’achat du mouton de l’aide.
Clairement, les banques se sont mises à prêter à des populations à risque d’insolvabilité( je n’ai rien contre, je fais juste le constat) . Et c’est justement l’insolvabilité des ménages qui a conduit à la déroute des banques actuellement . ( Hier lors des débats américains au congrès, une intervenante a soulevé l’irresponsabilité des banques à prêter 10$ pour un ménage qui n’en gagnait qu’un ($) ).
C’est l’énormité du nombre d’insolvables, entre autres, qui assèche les banques (credit crunch) .
Que feront les banques contre des gens insolvables ? rien .
Le risque aujourd’hui n’est pas du coté des insolvables lesquels certes pâtiront de la crise et la confiscation leur bien lequel ne pourra pas rembourser les banques en temps de crise , cf USA. ( j’ai même le sentiment qu’on pourra être plus indulgent avec les marocains surendetté si la crise est profonde et les surendettés trop nombreux : Au maroc , il n’y a pas de système social qui pourrait atténuer le contre coup d’une profonde crise. Ceci n’est qu’une réflexion personnelle)
Je ne suis pas certain que les ménages au Maroc continuent aujourd’hui d’honorer le remboursement de leurs crédits sans défaillance par les temps qui courent.
A suivre .
Juste une constatation pour ces dires d Abdel le breton ancien Abdel :
C’est l’énormité du nombre d’insolvables, entre autres, qui assèche les banques (crédit crunch) .
Ma réponse est pragmatique mais ça n’engage que moi tu confirmes que la plus part et une grande moyenne de personnes pensent sur ce sujet.
Ma réponse que cet arbre qui cache la forêt, justement dans le fond ce que les banques entre elles se prêtent de l’argent mais à taux variables et révisables et qui se percutent chez les consommateurs, or quand les client finaux n’assument plus suite à l’accélération de la hausse des taux ça c’est juste une partie moins fâcheuse, et c’est la suite à d’autres gros problèmes com les .spéculations( vente sans les achats , vente et achat virtuel derrière des écrans de fumé que la bourse brasse …le vrai sujet
Ces clients ne remboursent plus suite aux pertes , donc les banques ne remboursent plus les prêteurs et les bailleurs qui sont des banques également et voilà comment on fabrique une bulle de crise financière
[...] comprendre ce qui s’est passé il faut se reporter à l’article – CGI : les comptes au 30 juin 2008. Il est expliqué pourquoi la CGI avait besoin de maintenir un cours de l’action élevé pour [...]